بنك UBS يتوقع صعود الذهب إلى 5000 دولار للأوقية في النصف الأول من 2027.. تفاصيل العوامل الداعمة والأسعار اليوم
توقع بنك "يو بي إس" (UBS) السويسري، اليوم الجمعة، ارتفاع أسعار الذهب إلى مستوى 5,000 دولار للأوقية خلال النصف الأول من عام 2027، في ظل استمرار مجموعة من العوامل الداعمة للمعدن النفيس على المدى المتوسط والطويل . وأكد البنك أن التوقعات بشأن الذهب لا تزال إيجابية رغم احتمالية استمرار التقلبات في الأسواق على المدى القريب .
ما هي الركائز الثلاث التي يستند إليها توقع UBS؟
يرتكز توقع UBS الصعودي للذهب على ثلاثة محاور هيكلية رئيسية :
-
تراجع العوائد الحقيقية: يتوقع البنك أن يبقي الفيدرالي على أسعار الفائدة دون تغيير خلال العام الجاري، على أن يستأنف دورة التيسير النقدي في 2027 مع تراجع التضخم تدريجياً، مما يخفض العوائد الحقيقية ويقلل تكلفة الفرصة البديلة لحيازة الذهب .
-
ضعف الدولار: يرى UBS أن الدولار قد يواجه ضغوطاً هيكلية بسبب العجز المالي والخارجي الضخم للولايات المتحدة، ومستويات الاستثمار المرتفعة بالفعل في الأصول الدولارية، ويشير إلى أن ضعف الدولار تاريخياً كان محفزاً قوياً لارتفاع الذهب .
-
استمرار مشتريات البنوك المركزية: يشير البنك إلى أن طلب البنوك المركزية على الذهب يشكل دعماً مستداماً للأسعار، حتى في فترات ضعف طلب المستثمرين الخاصين، مدفوعاً بأهداف تنويع الاحتياطيات بعيداً عن الدولار .
أداء أسعار الذهب اليوم والعوامل المباشرة
أين تداول الذهب في المعاملات الفورية والعقود الآجلة؟
واصلت أسعار الذهب مكاسبها في الأسواق العالمية، حيث ارتفع سعر الذهب في المعاملات الفورية بنسبة 0.6% إلى 4,262.39 دولار للأوقية، بعدما سجل أعلى مستوى له في 7 أسابيع خلال جلسة الخميس، متجاوزاً بذلك حاجز 4,250 دولاراً للمرة الأولى منذ يونيو . كما ارتفعت العقود الأمريكية الآجلة للذهب بنسبة 0.5% إلى 4,321.50 دولار للأوقية .
ما الأسباب التي دفعت الذهب للصعود فوق 4250 دولاراً؟
عزا المحللون هذا الصعود إلى عدة عوامل، أبرزها:
-
الآفاق الدبلوماسية في الشرق الأوسط: ساهمت الآمال بقرب انتهاء الحرب في الشرق الأوسط في تهدئة المخاوف بشأن التضخم، مما دعم توقعات تخفيف السياسة النقدية الأمريكية .
-
تراجع توقعات التضخم: انخفاض أسعار النفط وتراجع توقعات التضخم منحا الذهب دفعة قوية بعد فترة من التحرك فوق مستوى 4,000 دولار للأوقية .
-
مشتريات صينية وتدفقات الصناديق: أشار UBS إلى أن الصعود الأخير يعود جزئياً إلى مشتريات مؤسسية صينية وتدفقات إلى صناديق الذهب المتداولة (ETFs) .
العوامل الهيكلية الداعمة للذهب وفق تقارير دولية
كيف ينظر مجلس الذهب العالمي إلى الطلب في 2026؟
أشار تقرير مجلس الذهب العالمي للربع الثاني من 2026 إلى أن الطلب الكلي على الذهب ظل مستقراً عند 1,269 طناً، مع استمرار مشتريات البنوك المركزية القوية، حيث أضافت البنوك صافياً 289 طناً في الربع الثاني، بزيادة 62% عن العام الماضي . كما أظهر استطلاع المجلس أن 45% من البنوك المركزية تعتزم زيادة احتياطياتها من الذهب خلال الـ12 شهراً القادمة .
كيف تؤثر العوائد الحقيقية والدولار على الذهب حالياً؟
يرى محللون، مثل فريق "جيه بي مورغان"، أن الذهب أصبح أكثر حساسية لسياسة الفيدرالي والعوائد الحقيقية والدولار بعد أن خفت حدة مشتريات البنوك المركزية غير التقليدية . فإذا استمر السوق في توقع أسعار فائدة مرتفعة، فقد يظل الذهب مقيداً، بينما قد يستعيد زخمه حال تحول الفيدرالي نحو موقف أكثر تيسيراً أو تراجع العوائد الحقيقية والدولار .
مخاطر المدى القريب وتحذيرات UBS
ما هي المخاطر التي قد تعرقل مسار الذهب؟
رغم التفاؤل على المدى المتوسط، يحذر UBS من أن الطريق إلى 5,000 دولار لن يكون ممهداً، وهناك مخاطر قصيرة الأجل قد تضغط على الأسعار، خاصة إذا استمرت البيانات الأمريكية قوية، أو أبقى ارتفاع أسعار النفط المخاوف التضخمية حية، أو استمرت الأسواق في تسعير مسار أكثر تشدداً للفيدرالي . ويوصي البنك بأن فترات الضعف التي تقترب من 4,000 دولار أو أقل قد تمثل فرصاً لبناء مراكز استراتيجية في الذهب .